미 증시, ISM 제조업 호조, 관세 부과 연기 소식 등으로 낙폭 축소

증시 코멘트 및 대응 전략

3일(월) 미국 증시는 장 초반 트럼프의 멕시코, 캐나다, 중국에 대한 관세 부과 리스크로 1%대 하락 출발 했으나,

이후 ISM 제조업 PMI 호조, 멕시코와의 관세부과 1개월 연기 소식 등에 힘입어 낙폭을 축소한 채로 마감(다우 -

0.3%, S&P500 -0.8%, 나스닥 -1.2%).

현재 주요국 증시는 딥시크의 파장을 온전히 소화하기도 전에 관세 부과라는 암초를 만나면서 취약한 2월을 시작

하게 된 실정. 일단 아시아 증시 때와 달리 미국 증시에서 장중 미국 정부가 멕시코와 국경수비대 파견을 통해 1

개월 관세 부과를 연기하기로 결정했으며, 캐나다의 관세도 1개월 연기하기로 결정했다는 점은 다행 요인.

그렇지만 트럼프가 “시점은 미정이나 EU에도 관세를 부과할 것”이라는 의지는 높게 가져가는 등 관세 부과 대상

국가의 확산 가능성은 여전히 열려있는 상황. 더군다나, “관세로 인한 단기적인 금융시장 변동성은 개의치 않는다”

식의 발언도 증시 불안을 가중시키고 있음. 1월 FOMC 직후 연준의 금리 동결을 비판했다가, 전일에는 “연준의 금

리 결정이 적절했다”는 식의 일관성 없는 행보를 보이고 있다는 점 역시 시장 대응 난이도를 높이고 있는 실정.

하지만 3일과 같은 증시 급락세가 추가로 출현할 가능성은 낮게 가져갈 필요. 이미 작년 11월 대선 이후 트럼프의

관세는 예정된 수순이라는 데에 대부분 시장참여자들의 의견을 공유하면서, 금융시장 가격에 선제적으로 반영한

측면이 있기 때문. 또 트럼프가 외부의 의견을 온전히 수용할 것이라고 보긴 어려워도, 주요 외신과 미국 산업계에

서도 그의 관세정책의 부작용을 경고하고 있다는 점도 눈 여겨 볼만(ex: 블룸버그 이코노믹스 분석 상, 평균 관세

율이 기존 3%에서 10%로 높아질 수 있으며, 그로 인해 미국 내 GDP 감소, PCE 물가 상승, 중국으로의 공급망

재구축로 인한 미국의 리쇼어링 약화 등이 해당).

당분간 트럼프의 관세 관련 뉴스플로우로 증시 변동성은 높은 수준을 이어가겠으나, 2018년과 같은 중국과의 전면

무역 전쟁과 같은 시나리오를 주가에 반영하는 전략은 지양하는 것이 적절. 현재 관세 부과의 성격은 “관세 부과

발표 -> 해당국가 협상 -> 관세 정책 변경(시점 보류 등)”와 같은 경로가 될 가능성이 높다고 판단.

전일 국내 증시는 트럼프의 관세 부과 결정에 따른 무역분쟁 불안감 확산이 반도체, 자동차, 이차전지 등 관세 인

상 피해주를 중심으로 장중 내내 하방 압력을 받으면서 급락 마감(코스피 -2.5%, 코스닥 -3.4%).

금일에는 전일 낙폭 과대 인식 속 멕시코와 캐나다 관세 부과 연기 소식 등에 힘입어 반도체, 자동차 등 관세 피

해 수출주를 중심으로 반등에 나설 전망. 한국 수출주들의 이익 전망에 시차를 두고 영향을 주는 미국 1월 ISM 제

조업 신규주문 지수(52.1 -> 55.1)의 개선 소식도 반등 동력이 될 것으로 예상. 또 미국 장 마감 후 팔란티어

(+1.5%)가 컨센을 상회하는 4분기 실적 및 가이던스를 제시함에 따라 시간외에서 18%대 내외 주가 급등세를 기

록하고 있다는 점도 눈에 띄는 부분. 이는 딥시크로 인핸 생성된 AI 소프트웨어 내러티브를 유지시켜주는 요인인

만큼, 국내 증시에서도 소프트웨어 업체들의 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상.