미 증시, 매크로 및 AI 불안에도, 장중 낙폭 제한

증시 코멘트 및 대응 전략

15일(월) 미국 증시는 11월 고용 경계심리, 브로드컴(-5.6%), 오라클(-2.7%) 등 AI 업체 수익성 불안 지속 등으

로 장 초반부터 부진한 흐름을 보였으나, 이후 기술적 매수세 유입 속 로봇택시 기대감에 따른 테슬라(+3.6 % )

강세 등으로 장중 낙폭이 제한된 채 마감(다우 -0.1%, S&P500 -0.2%, 나스닥 -0.6%).

12월 FOMC 금리인하 이후 예상했던 것과 달리, 미 10년물 금리는 상방 압력을 받고 있는 상황. 기준금리와 시

장금리의 탈동조화는 내년 연준의 통화정책 불확실성이 높은 수준에 있음을 시사. 이런 측면에서 16일(화), 18일

(목) 예정된 11월 비농업 고용, CPI 결과가 중요해진 모습. 우선 오늘 밤 발표 예정인 미국 11월 고용의 컨센서

스는 신규고용(컨센 5.0만 vs 9월 11.9만), 실업률(컨센 4.4% vs 9월 4.4%)로 이전에 비해 둔화될 것으로 형성.

이미 파월 의장은 수 차례에 걸쳐 고용의 하방 위험을 지적해왔기에, 이번 고용지표는 “Bad is good, Good is

bad”의 색깔을 보일 것으로 판단. 아직 침체 내러티브가 확산되고 있지 않는 환경 속에서 11월 고용이 컨센 부

합 혹은 컨센 하회 시, 금리 상방 압력은 제한될 것이며 증시에 중립 이상의 효과를 낼 전망.

반면 컨센을 상회하는 서프라이즈를 기록할 경우(시간당 평균임금 포함), “12월 인하 결정에 대한 의구심 생성 +

인플레이션 경계감 확대”가 증시에 주입될 것으로 판단. 이는 18일(목) 11월 CPI 불안심리를 한층 더 키우는 재

료로 작용할 수 있으므로, 이번 고용 지표에 대한 시장의 민감도는 이전보다 높아질 것으로 예상.

한편, 오라클, 브로드컴 실적 이벤트를 거치면서 AI 성장 불안이 재점화되고 있다는 점도 최근 변동성을 확대시

켰던 요인. 지난 금요일의 실적 컨퍼스콜에서 마진율 희석 가능성, 모호한 AI 매출 가이던스 등이 이들 주가 폭

락을 유발한 것은 사실. 여기서 실적 발표 후 모건 스탠리, 바클레이스, 시티, UBS 등 주요 외사들이 목표주가를

기존 300~400달러에서 420~500달러로 상향했다는 점에 주목할 필요. 이들 대부분 모두 AI 수요 호조, 수주 잔

고 확대, 마진율 둔화에도 전체 총이익 증가 가능성 등에 더 무게중심을 두고 있음을 시사.

전일에도 브로드컴은 급락을 면치 못했으나, 상기요인을 감안 시 주가 조정의 강도는 과한 측면이 존재. 더욱이

엔비디아(+0.7%), 마이크론(-1.5%) 등 여타 AI, 반도체주들의 주가 하방 압력이 제한적이었다는 점도 눈여겨볼

필요. 따라서, 현시점에서 AI주의 주도주 이탈에 베팅하기 보다는, 18일 예정된 마이크론 실적 이벤트를 치르면

서 AI 내러티브가 점차 회복될 것이라는 전망을 베이스 경로로 가져가는 것이 적절.

전일 국내 증시는 지난 금요일 브로드컴, 마이크론, 엔비디아 등 미국 AI주 주가 폭락 여파로 반도체 등 대형주

를 중심으로 급락 출발. 장중에는 낙폭과대 인식으로 추가 하락이 제한됐던 가운데, 바이오주를 중심으로 개인의

매수세가 유입된 영향에 힘입어 코스닥은 반등에 성공한 채 마감(코스피 -1.8%, 코스닥 +0.2%).

금일에는 미국 증시의 하락폭 제한 소식, 국내 반도체 등 대형주 중심의 저가 매수세 유입 등에 힘입어 반등을

시도하며 출발할 전망. 장중에는 미국 11월 고용 경계심리, 미국 AI주들의 시간외 주가 변화 등에 영향을 받으

면서 전반적인 장중 지수 흐름은 정체될 것이며, 방산(러-우 전쟁 종전 협상 난항), 자율주행 및 로봇(테슬라 모

멘텀) 등 개별 이슈로 업종 차별화 장세 성격이 짙어 질 것으로 판단.