미 증시, 혼재된 고용 속 CPI, 마이크론 실적 대기심리로 혼조세

증시 코멘트 및 대응 전략

16일(화) 미국 증시는 브로드컴(+0.4%), 오라클(+2.0%), 엔비디아(+0.8%) 등 AI주 급락 진정, 테슬라(+3.0%) 신

고가 경신 모멘텀에도, 혼재됐던 11월 고용 및 10월 소매판매 결과 속 11월 CPI, 마이크론(-2.1%) 실적 대기심

리 여파로 혼조세 마감(다우 -0.6%, S&P500 -0.2%, 나스닥 +0.2%).

이번주 매크로 상 메인 이벤트 중 하나였던 미국 11월 비농업 고용은 증시 중립 수준의 결과를 기록. 11월 신규

고용은 6.4만건으로 지난 10월(-10.5만건) 및 컨센(+5.0만건)을 상회했으나, 실업률(4.6% vs 컨센 4.5%)은 상승

하면서 “Good is bad”의 충격을 상쇄시켜준 모습. 시간당 평균 임금(0.1%MoM vs 컨센 0.3%)은 예상보다 둔화

되는 등 임금 인플레이션 압력이 제한되고 있다는 점도 마찬가지.

일단 이날 미국 증시의 제한돤 반등에서 추정할 수 있듯이, 시장은 한국 시간으로 18일 새벽 6시 이후 예정된

마이크론 실적, 밤 10시 30분 예정된 미 11월 CPI를 둘러싼 경계모드를 유지하고 있는 상태. 이들 이벤트가 하

루에 몰려 있는 만큼 시장의 경계심 확대는 자연스러운 반응일 수 있음.

하지만 최근 조정을 통해 주식시장의 진입 부담이 완화되고 있으며, 미 하원에서 데이터센터 건설 진행 절차를

가속화할 수 있는 Speed Act 법안을 제시하는 등 긍정적인 재료들도 등장하고 있다는 점도 고려할 필요. 따라

서, 마이크론 실적(서프라이즈 예상), CPI(관세발 인플레이션 압력 제한 예상) 모두 주가 하방 압력을 만들어낼

여지가 낮을 것이라는 전제로 이들 이벤트에 대응하는 것이 적절.

전일 국내 증시는 브로드컴, 오라클 등 미국 AI주 조정 지속 여파, 11월 미국 고용 경계심리, 달러/원 환율 재

급등 여파로 외국인이 1조원대 순매도에 나서면서 2%대 급락 마감(코스피 -2.2%, 코스닥 -2.4%).

금일에는 전일 2%대 폭락에 따른 낙폭 과대 & 기술적 매수세 유입, 미국 AI주 주가 불안 진정 등으로 반등세로

출발할 전망. 장중에는 내일 미국발 메이저급 이벤트(CPI, 마이크론 실적)을 둘러싼 경계감과 기대감의 공존으로

반등 강도는 제한된 채, 업종 차별화 장세로 전환할 것으로 판단.

한편, 12월 이후 코스피는 미국발 주요 이벤트(FOMC, 브로드컴, 오라클 실적, 고용 등)를 치르는 과정에서 지수

상단이 좀처럼 열리지 않는 등 방향성이 제한된 환경에 직면. 그 과정에서 상징적인 레벨인 4,000pt를 또 한차

례 하회하고 있다는 점은 증시 추세 훼손 우려를 주입시키고 있는 실정.

상기 미국발 이벤트가 만들어낸 불확실성(AI 수익성 및 연준 정책 관련)에 불가피하게 노출되고 있기는 하지만,

주가의 본질적인 함수인 이익 모멘텀이 견조하다는 점에 주목할 필요(11월 말 코스피 26년 영업이익 컨센서스

293조원 -> 12월 16일 현재 297조원).

전일 급락으로 코스피의 선행 PER은 10.1배로 내려갔으며, 11월 중 2~3차례 조정 국면 당시 PER 10.0배 레벨

에서 하방 경직성이 발생했다는 점도 상기해볼 시점. 향후 추가 조정 출현 시, 12월 이후에도 이익 전망(12월 선

행 OP 컨센서스)이 개선되고 있는 조선(+54%, 11월 말 대비 변화율), 화장품(+14%), 상사 및 자본재(+8.0 %),

반도체(+8.0%) 등과 같은 업종을 중심으로 분할 매수 대응하는 것이 적절